近日，清华大学五说念口金融学院金融学讲席讲授田轩、16级博士学友钱佳琪、19级在读博士生余金馨以及清华大学经济惩办学院讲授贾宁共同撰写的论文What a Relief: How Do Firms Respond to Competitors’ Listing Delays?（《轻装上阵：企业如何大意竞争敌手蔓延上市？》）被司帐学科海外顶级期刊Contemporary Accounting Research （《现代司帐琢磨》）经受，著作待刊发表。

这篇论文机要哄骗中国情境下的初度公开募股（IPO）暂停事件四肢企业上市程度的外生冲击，探讨了竞争敌手蔓延上市后在位上市企业策略性防患行动的变化，发当今位企业减少了见地和投资两方面的竞争防患。具体而言，在位企业减少了在客户维系和获取上的戮力，响应为应收账款盘活率高涨、销售用度下跌；在位企业还减少了并购行动，尤其是高溢价并购和横向并购。琢磨标明，当在位公司濒临的竞争敌手上市胁迫越大、承受的既有阛阓竞争压力越大、融资拘谨越着急时，更有可能减少策略性防患行动。此外，在位企业惩办层对于竞争的信息走漏减少。进一花样，在位企业财务施展也有所改善。琢磨相应论证了在竞争敌手发起上市程度时，在位上市企业会防患性增多在获客运营、并购投资方面的干预。基于对近2000名活跃在一线的企业高管的问卷捕快，也阐述了上述论断。

以往实证琢磨频频隐含假定IPO公司与在位上市公司之间存在静态博弈干系，即在位上市公司被迫承受着同业企业IPO的负面溢出效应。但现存博弈论表面琢磨以为在位企业会主动汲取防患行动以大意新进入者的同业竞争。此外，当竞争压力预期由于竞争敌手的上市蔓延而发生逆转时，在位公司将如何大意并不解确。田轩团队的琢磨恶果则揭示了在位上市公司如何主动治愈其防患行动以大意同业竞争压力的变化，拓展了对于上市公司与竞争敌手之间动态博弈历程的琢磨。该恶果不仅丰富了对IPO历程中的反竞争动态的相识，也对企业的竞争策略实际具有弥留的表面引导意旨。

Contemporary Accounting Research（《现代司帐琢磨》）是司帐学界限公认的海外五大顶级期刊之一，与Journal of Accounting and Economics（《司帐与经济学期刊》）、 The Accounting Review（《司帐辩驳》）、 Journal of Accounting Research（《司帐琢磨期刊》）和Review of Accounting Studies（《司帐琢磨辩驳》）并排。

作家先容

田轩，现任清华大学学术委员会委员、清华大学国度金融琢磨院院长、清华大学五说念口金融学院副院长、金融学讲席讲授，是第十四届宇宙东说念主大代表、熏陶部“长江学者”特聘讲授（2016）、国度越过后生基金获取者（2018）并获首批连续资助（2024）、复旦惩办学越过孝敬奖获取者，兼任国度当然科学基金委惩办学部第九届人人商量委员会委员，曾兼任深交所第一届创业板上市委员会委员与并购重组委委员、中国证监会第六届并购重组委委员和世界银行商量人人，其琢磨界限包括公司金融、企业立异、风险投资和并购重组。他的琢磨恶果屡次发表在海番邦内顶级学术期刊，多篇论文狡计150余次蝉联各人前1%高影响力论文，入选“2024年度各人前2%顶尖科学家”，谷歌学术援用近15000次。

贾宁，清华大学经济惩办学院博士生导师，国度当然科学基金优秀后生科学基金名堂获取者，财政部宇宙司帐领军东说念主才，好意思国斯坦福商学院博士，清华大学经济惩办学院中国企业各人化琢磨中心主任，清华大学经济惩办学院中国工商惩办案例中心副主任。贾宁是被哈佛案例库收录最多案例的中国憨厚，永久竭力于案例教学法在中国的践诺。

钱佳琪，清华大学五说念口金融学院应用经济学博士，主要琢磨界限为公司金融、企业立异、成本阛阓，琢磨恶果发表在《中国工业经济》等学术期刊。

余金馨，清华大学五说念口金融学院博士生，麻省理工学院斯隆商学院拜谒博士生云开体育，主要琢磨界限为公司金融、成本阛阓和企业立异。