9月24日，东谈主民银行、证监会和金融监管总局讨好布告一系列策略，奋力于改善实体经济，褂讪本钱市集预期，促进房地产市集止跌回稳。策略发布立竿见影，股票市集马上反映，投资者预期得到改善，信心全面还原。股市马上高潮，杰出是国庆节前终末一个来回日，股市出现少有的暴涨。上证指数涨幅跳动8%；深证指数涨幅跳动10%；创业板指数涨幅跳动15%。

应该充分确定，靠近经济下行压力大，市集预期差，本钱市集基本失灵的宏不雅大布景，确乎亟需强有劲的货币策略。 中国东谈主民银行9月24日发布的一揽子策略，关于褂讪和扭转市集预期，提振投资者信心，发扬了立竿见影的首要作用。

可是，国表里媒体杰出是一些自媒体对中国东谈主民银行新策略的解读却出现了偏差，以致出现了严重的失实解读。 9月24日，中国东谈主民银行布告创设两项新的结构性货币策略器用，有些媒体东谈主士将这两项新策略失实解读为“央妈印财富径直下场买股票”或“央妈无穷量印财富下场买股票”。这种解读是澈底失实的，严重误导投资者，必须作念出表示。

最初，咱们崇拜读一下两项新策略的原文措辞：“两项结构性货币策略器用，第一项是创设证券、基金、保障公司互换便利，相沿适应条款的证券、基金、保障公司，通过资产质押，从中央银行获得流动性。第二项是创设股票回购增握专项再贷款，带领银行朝上市公司和主要鼓励提供贷款，相沿回购和增握股票。”

崇拜阅读策略表述原文，咱们应该杰出明晰：

一、澈底不存在央行或“央妈”径直下场买股票的行为，当今不会有，异日也不会有。 央行或央妈仅仅算作终末贷款东谈主，在金融体系需要的技能，提供流动性相沿。

二、第一项策略器用并不是一些东谈主解读的“央行印钞” ，互换便利不是央行径直向市集提供资金相沿，并不扩大央行的货币供给和基础货币的投放。

三、互换便利是适应条款的证券、基金和保障公司将及格资产质押给央行，内容上是通过“券券置换”的形态，增强机构的市集融资能力和投资能力。 此处的 “适应条款” 值得扫视，并不是有些东谈主说的那样，任何证券、基金和保障公司王人不错到央行告贷。如若要我忖度，寰球适应条款的证券、基金和保障公司不会跳动50家，或者不会跳动30家。所谓无穷量提供流动性的说法，根底就不确立。

四、第二项策略器用是央行向买卖银行提供再贷款，并不是央行朝上市公司和主要鼓励径直提供贷款。 也即是说，最初是买卖银行要凭据我方的信贷程序进行评估，决定是否朝上市公司和主要鼓励提供贷款，然后再决定是否要向中央银行肯求再贷款。贷款风险澈底由买卖银行和告贷东谈主承担，中央银行并不承担风险。

五、以上两项策略器用并不是单向的，而是双向的 ，也即是说，央行不错向适应条款的证券、资金和保障公司提供流动性相沿，也不错凭据市集情况回收流动性；央行不错向买卖银行提供再贷款，虽然也会凭据市集情况回收再贷款。货币策略器用使用的主动权王人在中央银行。

以上简要分析杰出明晰，央行既莫得无穷量印钞、增多基础货币供应，也莫得径直下场买股票。所谓“央妈无穷量印钞径直入市买股票”的说法是澈底失实的解读。浩大投资者对此应该有明晰的融会。

还必须预防指出：股票回购、增握再贷款器用所提供的资金具有特定的指向性和使用条款，买卖银行资金不成插足股市仍然是金融监管的一条红线。并不存在有些东谈主解读的“央行和买卖银行冲突策略和法律戒指，径直拿资金买股票。”

作家系深圳市大湾区金融征询院院长、中国农业银行原首席经济学家

值班裁剪：苏小